שחר גרינברג- תכנון וליווי פיננסי
נתוני שוק 31.08.2022
| מדדים מובילים בישראל | שער | תשואה חודשית | תשואה מתחילת השנה | חו"ל | שער | תשואה חודשית | תשואה מתחילת השנה |
| ת"א 35 | 2014.52 | 3.41% | 1.84% | ארה"ב - DOW | 31,510.00 | -4.06% | -13.29% |
| ת"א 125 | 2072.3 | 2.99% | 0.77% | ארה"ב -S&P 500 | 3,955.00 | -4.24% | -17.02% |
| ת"א 90 | 2294.95 | 1.95% | -1.49% | ארה"ב NASDQ- 100 | 11,816.00 | -4.64% | -24.94% |
| SME 60 | 758.71 | -1.95% | -15.68% | אירופה EUROSTOXX 50 | 3,517.25 | -5.15% | -18.17% |
| אג"ח כללי | 372.74 | -1.54% | -5.99% | DAX גרמניה | 12,835.00 | -4.81% | -19.20% |
| אג"ח צמוד מדד ממשלתי | 375.99 | -1.50% | -7.61% | אנגליה FUTSI 100 | 7,284.15 | -1.88% | -1.61% |
| אגח-ממשלתי שקלי קבוע | 476.34 | -2.27% | -7.97% | סין - HANG SANG | 19,954.00 | -1.01% | -14.72% |
| אג"ח צמוד מדד קונצרני- תלבונד 60 | 360.91 | -1.19% | -5.88% | נפט | 88.85 | -9.61% | 18.23% |
| תלבונד שקלי-אג"ח קונצרני | 382.43 | -1.56% | -5.36% | זהב | 1,724.19 | -2.38% | -4.99% |
| מטבעות | שער | תשואה חודשית | תשואה מתחילת השנה | בנקים מרכזיים | ריבית | מדינה | תשואה לפדיון אג"ח - 10 שנים |
| USD/ILS | 3.341 | -1.47% | 7.43% | בנק ישראל | 2 | ישראל | 2.98 |
| EUR/ILS | 3.349 | -3.42% | -4.89% | Fed (ארה"ב) | 2.32-2.5 | ארה"ב | 3.13 |
| EUR/USD | 1.0024 | -1.98% | -11.46% | ECB (אירופה) | 1.25 | גרמניה | 1.4 |
| GBP/USD | 1.1657 | -4.24% | -13.63% | BOE ((אנגליה | 1.75 | בריטניה | 2.7 |
מניות -כללי
חודש אוגוסט התאפיין בירידות שערים משמעותיות בחו"ל ומגמה מעורבת בארץ , כשהמדדים הראשיים ת"א 35 ,90 ו 125 התאפיינו בעליות ואילו המניות הקטנות יותר כגון sme 60 התאפיינו בירידות, ההבדל בין ביצועי המניות בארץ לחו"ל מוסבר בכך שימי המסחר האחרונים בחו"ל בחודש אוגוסט שהתאפיינו בירידות חדות התקיימו בסוף שבוע, והמסחר בישראל הגיב לכך בספטמבר, אך מעבר לכך ישראל נהנית מעוצמה אנרגתית, אינפלציה יחסית נמוכה ליתר העולם (אף על פי שהיא גבוהה ביחס לשנים האחרונות) ונתוני מאקרו טובים.
חודש ספטמבר החל במגמה מעורבת כשהימים הראשונים התאפיינו בירידות , לאחר מכן חל תיקון של מספר ימים ירוקים ובירידות חדות לאחר פרסום נתון האינפלציה בארה"ב
הגורמים העיקריים אשר השפיעו על ירידות השערים בתקופה האחרונה:
הגורמים שעשויים לתמוך בשווקים:
אג"ח -כללי
ישראל
הנתונים האחרונים שפורסמו אודות שוק העבודה הציג החלשות קלה אך עדיין הנתונים חזקים: שיעור האבטלה עלה מעט מ 3.4% ל 3.7% ביולי, כמו כן שיעור התעסוקה ירד מ- 61.2% ל 60.9% , יחד עם זאת נתונים אלה עדיין טובים יותר מהנתונים שפורסמו לפני פרוץ מגפת הקורונה.
נתון חזק פורסם אודות התמ"ג לרבעון השני, שעלה משמעותית מעל לצפי בשיעור של 6.8%, לעומת צפי של 2.8% , נתון זה מהווה בעצם תיקון לנתון הקודם ברבעון הראשון של השנה שהצביע על ירידה של 1.8% במונחים שנתיים.
מדד המחירים לצרכן הפתיע לרעה ורשם זינוק של -1.1% בחודש יולי , מתחת לתחזית שעמדה על עלייה של 0.6%, קצב האינפלציה השנתי הגיע ל-5.2%, כשהצפי עמד על 4.6%. המדד הושפע מזינוק במחירי הפירות הטריים (התייקרו ב-8.5%), התחבורה (3.3%, בהובלת התייקרות הדלק), הדיור (1.1%) והתרבות והבידור (1.2%). מחירי ההארחה והנופש בישראל ובחו"ל קפצו ב-7.7%, לעומת זאת, סעיף ההלבשה וההנעלה ירד ב-4%, הירקות הטריים הוזלו ב-2.9%, סעיף התקשורת במדד ירד ב-0.2% ביולי.
מחירי הדירות, שאינם נכללים במדד המחירים לצרכן, עלו אף הם בשיעור חד של 2% , ובכך השלימו עלייה של 17.8% בשנה, לעומת 0.9% בחודש הקודם וקצב שנתי של 15.9%. בפילוח שינויי מחירי הדירות לפי מחוזות בחודשים אלה נרשמו עליות מחירים בכל המחוזות: ירושלים (3.0%), צפון (2.6%), חיפה (2.3%), מרכז (1.7%), תל-אביב (2.0%) ודרום (1.0%).
בעקבות המדד הגבוה חלה עלייה בציפיות העלאת ריבית ועלייה בתשואות לפדיון של אגרות החוב הן בשקלי והן בצמוד מדד. בנק ישראל העלה את הריבית בשיעור חד של 0.75% , בהתאם לגבול העליון של הציפיות, הריבית עומדת על 2% , זו ההעלאה הרביעית מאז אפריל, החודש בו החל הבנק בתהליך מדורג של העלאת הריבית כמו כן זו גם העלייה החדה ביותר מאז יולי 2002 .
על אף המדד הגבוה בשנה האחרונה, ציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון בטווח הקצר של השנתיים הקרובות עומדות על כ-3.16% לשנה , ובטווח הארוך יותר של כ- 5 שנים עומדות על כ -2.5% לשנה, בהתאם ליעד האינפלציה של בנק ישראל. הירידה בציפיות האינפלציה נובעות מירידיות מחירים עתידיות שצפויות בין השאר במחירי הדלק והמזון יחד עם השפעת עליית הריבית.
בהמשך למדד יולי, מדד המחירים לחודש אוגוסט ירד ב-0.3%, טוב יותר מהצפי לירידה של 0.1% כך שהאינפלציה בישראל נכון לזמן זה, עומדת ב-12 החודשים האחרונים על 4.6%, מדד ספטמבר צפוי להיות סביב ה- 0
בזירת האג"ח מדדי האג"ח התאפיינו בירידות שערים הן באפיקים הצמודי מדד והן באפיקים השקליים, על רקע המדד הגבוה מהצפי, עלייה חדה של ריבית בנק ישראל ועלייה בסביבת הריבית ובתשואות של אג"ח ממשלתיות בעולם: התשואה לפדיון של אג"ח ממשלת ישראל ל – 10 שנים בסוף אוגוסט עלתה ל- 2.98% לשנה, יחד עמה , התשואה לפדיון של אג"ח מקבילה של ממשלת ארה"ב בסוף אוגוסט עלתה ל- 3.13% לשנה, עליית התשואות המשיכה לתוך ספטמבר ונכון לזמן זה אותן אגרות חוב עומדות על תשואות לפדיון של 3.11% ו 3.41 לשנה בהתאמה.
פער התשואה בין אג"ח קונצרני בדירוג גבוה (תלבונד 60) לאג"ח ממשלתי במח"מ דומה עלה ועומד על 1.52%, לשם השוואה, בסוף שנת 2021, הפער עמד על כ- 1% לשנה, פער התשואה משקף את רמת הסיכון של האפיק הקונצרני.
עליית התשואות באפיקי האג"ח הופכות את אפיקי האג"ח לאטרקטיביים יותר להשקעה לדוגמא: מדד תל בונד שקלי במשך חיים ממוצע של 3.5 שנים נסחר בתשואה לפדיון של 3.8% לשנה, לשם השוואה בתחילת השנה המדד נסחר בתשואה של כ-.2.4% לשנה, עליות בתשואות לפדיון חלו בכל אפיקי האג"ח.
דולר
שער הדולר נחלש עד אמצע אוגוסט ובהמשך התחזק בעקבות החזרה לירידות בשווקים ועלייה בתנודתיות ומדד הפחד (ויקס) לאור היחשבותו למטבע הגנתי, האירו נחלש משמעותית מול הדולר הן בשל הירידות בשווקים והן בשל מצבה הבעייתי של אירופה בשל המחסור באספקת הגז בעקבות המלחמה באוקראינה, ונסחר סביב ה – 1 אירו/דולר – שפל היסטורי.
ארה"ב
מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט אכזב ועלה מעל לצפי ב- 0.1% (הצפי עמד על ירידה של 0.1% ) ובמונחים שנתיים המדד עלה ב- 8.3% באוגוסט לעומת 8.5% ביולי, מדד הליבה שלא כולל את מחירי האנרגיה והמזון עלה אף הוא מעל לצפי ב- 0.6% לעומת צפי של 0.3% במונחים שנתיים מדד הליבה עלה מ-5.9% ל- 6.3%, מדד זה מהווה אינדיקציה חשובה לקבלת החלטה על הריבית שכן הוא אינו כולל את מחירי הסחורות שעליהן לפד אין השפעה. בעקבות הנ"ל, הפד צפוי להודיע על העלאת ריבית לפחות של 0.75% , ואף עלו ההסתברויות לעלייה של 1%. לאור האכזבה מנתון האינפלציה השווקים הגיבו בירידות שערים חדות.
נתון התמ"ג של הרבעון השני בשנת 2022 ירד ב- 0.6%, נתון טוב מהצפי שעמד על ירידה של 0.8%, זאת בהמשך לירידה בתמ"ג של ברבעון הראשון 1.5% , על אף הירידה הרצופה של שני רבעונים, המהווים אינדיקציה למיתון, טרם הגדירו את הכלכלה רשמית במיתון, לאור נתונים חזקים משוק העבודה, ואינדיקציות במדדי צריכה ותוצאות של חברות. בשלב זה מעריכים שהירידה בתמ"ג יותר טכנית, זאת לאחר צמיחה חזקה ברבעונים שהקודמים .
אינדיקציה להאטה באה לידי ביטוי במדדי מנהלי הרכש בפרט במגזר השירותים, מגזר הייצור נותר ללא שינוי משמעותי ועומד על 51.2 נק' , אך מגזר השירותים ירד משמעותית ועומד על 43.7 נק' , המדד ההמשוקלל (ייצור ושירותים) הצביע על על ירידהמ- 47.7 נק' ל – 44.6 נק' הרמה של - 50 נק' מבדילה בין התרחבות להאטה, כשמגזר הייצור די קרוב לרמה זו ומגזר השירותים מתחתיה, למרות זאת, נתונים חיויביים פורסמו אודות מדדי סנטימנטים ואמון של הצרכנים, בכל המדדים חלה עלייה משמעותית מעל לצפי , על אף הצפי הכללי להאטה והירידות בשווקים.
שוק העבודה ממשיך להיות חזק: חלה עלייה מעל לצפי במספר המועסקים: 308 אלף , כמו כן חלה עלייה בשיעור ההשתתפות בעבודה שעומדת על 62.4%, שיעור האבטלה עלה מעט ועומד על 3.7% , אך עדיין נחשב לרמה נמוכה.
אירופה
נתון התמ"ג לרבעון השני הציג עלייה של 0.6% ,והתמ"ג השנתי עלה בשיעור של 3.9% שניהם מעט מתחת לצפי . שיעור האבטלה נותר ללא שינוי – 6.6%, בהתאם לצפי , מדד מנהלי הרכש המשוקלל לחודש אוגוסט ירד ל- 49.2 נק', מעט מעל לצפי , המדד חצה מאט את רמת ה- 50 נק' המבדילה בין התכווצות להאטה.
באירופה האינפלציה המשיכה לעלות ואף עברה את ארה"ב במונחים שנתיים: בחודש אוגוסט מדד המחירים לצרכן עלה ב- 0.5% ,ובמונחים שנתיים עלה ב- 9.1% לעומת 8.9% בחודש שקדם לו. האינפלציה באירופה מושפעת ביתר שאת מהמלחמה באוקראינה היוצרת מחסור בגז ועלייה במחירו, ובהמשך לכך גורמת לעליות במחירי הייצור והשירותים.
סקירה זו הינה אינפורמטיבית בלבד ולא נועדה לשמש הצעה או שידול לקנות או למכור ני"ע/מטבעות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן, עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות כאן לתוצאות בפועל. דעות המובאות בסקירה, עשויות להשתנות ללא שום הודעה נוספת. כמו כן, אין סקירה זו מתיימרת להוות ניתוח מלא, ואינה מהווה תחליף לייעוץ המקצועי.
