שחר גרינברג- תכנון וליווי פיננסי
נתוני שוק 31.03.2022
| מדדים מובילים בישראל | שער | תשואה חודשית | תשואה מתחילת השנה | מדדי חו"ל | שער | תשואה חודשית | תשואה מתחילת השנה |
| ת"א 35 | 2021.28 | 2.45% | 2.18% | ארה"ב DOW | 34,678.00 | 2.32% | 4.57%- |
| ת"א 125 | 2097.11 | 2.05% | 1.97% | ארה"ב S&P 500 | 4,530.41 | 3.58% | 4.95%- |
| ת"א 90 | 2382.24 | 1.3% | 2.26% | ארה"ב NASDQ- 100 | 14,221.00 | 3.42% | 9.66%- |
| SME 60 | 863.21 | 2.03% | 4.07%- | אירופה EUROSTOXX 50 | 3,902.52 | 0.55%- | 9.21%- |
| אג"ח כללי | 383.11 | 0.25%- | 3.38%- | DAX גרמניה | 14,415.00 | 0.32%- | 9.25%- |
| אג"ח צמוד מדד ממשלתי | 391.15 | 1.17% | 3.88%- | אנגליה FUTSI 100 | 7,515.68 | 0.77% | 1.52% |
| אגח-ממשלתי שקלי קבוע | 491.77 | 1.23%- | 4.99%- | סין HANG SANG | 21,997.00 | 3.15%- | 5.99%- |
| אג"ח צמוד מדד קונצרני- תלבונד 60 | 373.07 | 0.25% | 2.71%- | נפט | 101.20 | 1.58%- | 34.66% |
| תלבונד שקלי-אג"ח קונצרני | 389.83 | 0.63%- | 3.52%- | זהב | 1,932.77 | 1.21% | 6.50% |
| מטבעות | שער | תשואה חודשית | תשואה מתחילת השנה | ריביות בנקים מרכזיים | תשואות אג"ח ל- 10 שנים | ||
| USD/ILS | 3.176 | 1.91%- | 2.12% | בנק ישראל | 0.1 | ישראל | 2.15 |
| EUR/ILS | 3.545 | 2.07%- | 0.67% | Fed -ארה"ב | 0.32 | ארה"ב | 2.45 |
| EUR/USD | 1.1161 | 0.16%- | 1.42%- | ECB - אירופה | 0 | גרמניה | 0.5 |
| GBP/USD | 1.3136 | 1.76%- | 2.67%- | BOE - אנגליה | 0.75 | בריטניה | 1.54 |
כללי
חודש מרץ התאפיין בעליות שערים במדדים המובילים בארץ ובארה"ב , זאת לאחר חודשיים רצופות של ירידות במרבית המדדים בעקבות העלייה באינפלציה והמלחמה באוקראינה, עליות השערים לוו באינדיקציות מעודדות שבאו לידי ביטוי בירידה במחיר הנפט וירידה במדד הפחד (ויקס) המתבטא בתנודיות המסחר באופציות על מדד האס אנד פי.
הגורמים התומכים בשווקים:
הגורמים שעשויים להעיב על השווקים:
ישראל
מנתוני הלמ"ס, שיעור האבטלה ירד משמעותית: במחצית הראשונה של חודש מרץ היו על פי ההגדרה הרחבה 201 אלף מחוסרי עבודה, המהווים 4.7%, לעומת 249 אלף המהווים 5.8% בסוף פברואר, שיעור האבטלה הבסיסי (לפיו נמדדים נתוני האבטלה בימים רגילים) ירד מ- 4% ל- 3.21% כשבטרום משבר הקורונה עמד על 3.5%. שיעור התעסוקה עלה אף הוא ל- 61.8% לעומת 61.4% בסוף פברואר ו – 60.7% לפני משבר הקורונה. נתונים אלה מציגים הצלחה גדולה למדיניות אי סגירת המשק ומערכת החינוך וליציאה ממשבר הקורונה.
מדד המחירים לצרכן רשם עלייה של -0.7% בחודש פברואר , זאת מעל לתחזית שעמדה על עלייה של 0.5% , עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי ירקות ופירות טריים שעלו ב- 5.3% מדד התחבורה עלה ב-1.9%, תחזוקת הדירה התייקרה ב-1.1%, ומדד המזון עלה ב-0.6%. לעומת זאת נרשמה ירידה של 2.6% במדד מחירי הלבשה והנעלה.
ב-12 החודשים האחרונים עלה מדד המחירים לצרכן ב-3.5%, ובכך עבר את יעד האינפלציה של בנק ישראל העומד על 1%-3% בשנה.
מחירי הדירות, שאינם נכללים במדד המחירים לצרכן, המשיכו לזנק ועלו בחודש פברואר ( על סמך עסקאות שבוצעו דצמבר-ינואר) ב-2.1% ובכך השלימו עלייה של 13% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בפילוח שינויי מחירי הדירות לפי מחוזות, נרשמו עליות מחירים בכל המחוזות: צפון 2.9%, מרכז 2.5%, דרום 2.2%, תל אביב 2.1%, חיפה 1.7%, וירושלים 1.1% ובסיכום שנתי: מרכז 14.5%, ירושלים 13.6%, תל אביב 12.8%, דרום 11.8%, חיפה 10.9%, וצפון 9.6%.
ציפיות האינפלציה עלו מעט ועומדות על רמה גבוהה מאז העליות באינפלציה בפועל: ציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון בטווח הקצר של השנתיים הקרובות עומדות על כ- 3.75% לשנה, ואילו ולטווח הארוך יותר של כ- 7 שנים על כ-3% לשנה.
בזירת האג"ח מדדי האג"ח התאפיינו בירידות משמעותיות באפיק השקלי ובעליות משמעותיות באפיק הצמוד מדד, על רקע העלייה בציפיות האינפלציה, הדבר בא לידי ביטוי בעלייה בתשואות לפדיון באפיק השקלי הן בישראל והן בעולם: התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל- 10 שנים עלתה מ- 1.87% (סוף פברואר ) ל- 1.45% (סוף מרץ) בעקבותיה עלתה גם התשואה של אג"ח ממשלת ישראל ל- 10 שנים מ – 1.85% (סוף פברואר) ל- 2.15% לשנה.
אפיקי האג"ח הקונצרני התאפיינו בירידות שערים מתונות יותר באפיק השקלי ועליות חדות יותר באפיק הצמוד מדד בהתאם למח"מ (משך חיים ממוצע של אגרות החוב) והושפעו מהעליות בשווקי המניות , הדבר בא לידי ביטוי בירידה בפער התשואה מאג"ח ממשלתי.
פער התשואה בין אג"ח קונצרני בדירוג גבוה (תלבונד 60) לאג"ח ממשלתי במח"מ דומה ירד מ-1.3% לכ-1.2% לשנה, זאת בהמשך לעלייה מחודש קודם, כשבסוף שנת 2021, הפער עמד על כ- 1% לשנה, פער התשואה משקף את רמת הסיכון של האפיק הקונצרני. עליית התשואות באפיקי האג"ח הופכות את אפיקי האג"ח בהדרגה לאטרקטיביים יותר להשקעה, אך עדיין אפיקים אלה נמצאים ברמת תשואות נמוכה באופן יחסי.
דולר
שער הדולר נחלש החודש לאחר התחזקות משמעותית בחודשיים שקדמו מתחילת השנה. הדולר נחלש מול השקל על רקע העליות בשווקים, ובשל היחשבותו כמטבע הגנתי, היורו התחזק אף הוא מול הדולר מאמצע מרץ אך בסיכום חודשי היורו נחלש על רקע החשיפה הגבוהה יותר של אירופה למשבר באוקראינה לעומת יתר המדינות.
ארה"ב
בישיבה האחרונה, הפד הודיע על העלאת ריבית ב- 0.25% , בישיבה זו הפד אותת על שש העלאות ריבית נוספות הצפויות בשנה הקרובה, אך בהמשך הנגיד ובכירים נוספים אף אמצו גישה שורית יותר וציינו כי יש צורך להחזיר את הריבית לרמה ניטרלית במהירות כדי להגיע ליציבות מחירים, בהתאם לכך השוק מתמחר כ- 9 העלאות ריבית עד סוף השנה והציפיות הן שהריבית תגיע לכ- 2.5% בסוף השנה, יחד עם זאת שוק האג"ח מתמחר שהחל מאמצע שנת 2023 שוק יתחיל תוואי של ירידות ריבית בשל צפי למיתון בתקופה זו הנובע מסיום מחזור כלכלי, והתמריצים שהגיעו בשל מגפת הקורונה.
נתון התמ"ג הרבעוני הציג עלייה של 6.9% , מעט מתחת לצפי, מדדי מנהלי הרכש הציגו עלייה מעל לצפי הן במגזר הייצור והן במגזר השירותים , המדד ההמשוקלל (ייצור ושירותים) הצביע על על עליה מ– 55.9 נק' ל- 58.5 נק', כשרמת ה- 50 נק' מבדילה בין התכווצות לצמיחה.
האינפלציה ממשיכה לעלות: מדד המחירים לצרכן לחודש פברואר עלה ב- 0.8% בהתאם לצפי ובמונחים שנתיים המדד עלה ב- 7.9%, זאת לעומת 7.5% מהחודש הקודם, המדד צפוי להמשיך לעלות והצפי עבור חודש מרץ עומד על 1.1% ו 8.3% במונחים שנתיים.
נתונים מעורבים פורסמו אודות התעסוקה , אשר הצביעו על עלייה של 426 אלף במספר המעוסקים במגזר הלא חקלאי, מתחת לצפי שעמד על 490 אלף. מנגד, שיעור האבטלה ירד מעט מ – 3.8% ל- 3.6% , מתחת לצפי שעמד על 3.7%. נתון חיובי נוסף הצביע על המשך עלייה בשיעור ההשתתפות בעבודה שעומדת על 62.4% .
אירופה
חודש פברואר התאפיין בירידות שערים באירופה בסיכום חודשי על אף שהחל מאמצע מרץ חלה התאוששות , המדדים המובילים התאפיינו בירידות ביתר שאת מתחילת השנה על רקע המלחמה באוקראינה הקרובה יותר לאירופה והתלות של חלק גדול מהמדינות בגז הרוסי.
נתון התמ"ג הרבעוני הציג עלייה של 0.3% ,התמ"ג השנתי עלה בשיעור של 4.6% שניהם בהתאם לצפי . שיעור האבטלה נותר ללא שינוי – 6.8%, הצפי עמד על 6.7% , מדד מנהלי הרכש המשוקלל עלה ביחס לפברואר מ- 5 52.3 נק' ח0 54.9 נק' , המדד ברמה הגבוהה מ- 50 נק' המבדילה בין התכווצות להאטה.
האינפלציה ממשיכה להרים ראש באירופה ומתקרבת לרמת אינפלציה דומה לארה"ב: מדד המחירים לצרכן עלה במרץ ב- 2.5% ובסיכום שנתי ב- 7.5%, מעל לצפי שעמד על 6.6%.
סקירה זו הינה אינפורמטיבית בלבד ולא נועדה לשמש הצעה או שידול לקנות או למכור ני"ע/מטבעות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן, עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות כאן לתוצאות בפועל. דעות המובאות בסקירה, עשויות להשתנות ללא שום הודעה נוספת. כמו כן, אין סקירה זו מתיימרת להוות ניתוח מלא, ואינה מהווה תחליף לייעוץ המקצועי.
